YMTC za rok ma być największym producentem NAND. Chiny wygrają i nic z tym nie zrobimy

Apetyt rośnie w miarę jedzenie i chiński producent pamięci YMTC jest tego świetnym przykładem. Firma ma bowiem bardzo ambitny plan, ponieważ do końca 2027 roku chce zostać największym producentem pamięci NAND flash na świecie, wyprzedzając Samsunga i SK hynix. W tym celu przygotowuje się właśnie do debiutu giełdowego w Szanghaju, który ma zapewnić jej ogromny zastrzyk kapitału na rozwój produkcji i badań.

Według danych Counterpoint Research w drugim kwartale 2026 roku YMTC odpowiadało za około 14 proc. światowych dostaw pamięci NAND, czyli mniej więcej tyle samo co Kioxia. Samsung posiadał około 25 proc. rynku, natomiast SK hynix wraz z Solidigm około 22 proc. Oznacza to, że aby zrealizować swój cel, chińska firma musiałaby w ciągu zaledwie kilkunastu miesięcy niemal podwoić swój udział w globalnym rynku.

Nie da się jednak ukryć, że w ostatnim czasie YMTC ma za sobą wyjątkowo dynamiczny wzrost. Firma, która osiągnęła rentowność dopiero w 2024 roku, w pierwszym kwartale 2026 roku wypracowała 47,04 mld juanów (26,07 mld złotych) przychodu i aż 33,38 mld juanów (18,5 mld zł) zysku netto.

Według danych Counterpoint Research w drugim kwartale 2026 roku YMTC odpowiadało za około 14 proc. światowych dostaw pamięci NAND, czyli mniej więcej tyle samo co Kioxia.

Marże rosną, a fabryki pracują niemal na pełnych obrotach

Specjaliści zwracają przede wszystkim uwagę, że jeszcze w 2023 roku marża brutto YMTC wynosiła zaledwie 5,4%, a w 2025 roku wzrosła do 35,3% i w pierwszym kwartale 2026 roku sięgnęła imponujących 76,77%. Co więcej, fabryki firmy wykorzystywane są przy tym w 98,02% swoich możliwości. YMTC zapłaciło jednak za rozwój ogromnymi nakładami (w tym dotowanymi przez chiński rząd), bo na aktywa długoterminowe przeznaczono 96,39 mld juanów, a wydatki na badania i rozwój wyniosły 15,95 mld juanów.

IPO ma dostarczyć miliardów na ekspansję

YMTC chce pozyskać z giełdy około 33 mld juanów, czyli około 4,9 mld dolarów, a większość pieniędzy zostanie przeznaczona na modernizację linii produkcyjnych oraz rozwój nowych technologii - około 20,8 mld juanów ma trafić na zwiększenie możliwości masowej produkcji, a kolejne 12,2 mld na zaawansowane prace badawczo-rozwojowe.

Co istotne, nie jest to tylko życzeniowe myślenie, bo chiński rynek kapitałowy pokazał już, że potrafi bardzo mocno premiować producentów pamięci. Dla przykładu, w lipcu firma CXMT, czyli największy chiński producent DRAM, pozyskała 8,6 mld dolarów w ramach IPO, a jej akcje pierwszego dnia wzrosły aż o 466%.

Amerykańskie sankcje nie zatrzymały YMTC

YMTC znajduje się na amerykańskiej liście zbanowanych firm (Entity List) od 2022 roku, co ograniczyło firmie dostęp do zaawansowanych amerykańskich urządzeń wykorzystywanych w produkcji półprzewodników. Jak jednak widać, nie powstrzymało to Chińczyków przed bardzo dynamicznym rozwojem. W przypadku pamięci NAND przewaga technologiczna nie zależy bowiem w takim stopniu od litografii EUV jak przy najbardziej zaawansowanych procesorach, a kluczowe znaczenie mają m.in. liczba warstw, sposób ich łączenia oraz architektura pamięci. YMTC wykorzystuje zaś własną technologię Xtacking, gdzie w jej najnowszych rozwiązaniach dwa stosy 150 i 144 warstw są łączone w układ liczący łącznie 294 warstwy.

Ekspansja YMTC może zatrząść całym rynkiem

Rosnąca produkcja chińskiego producenta może wprowadzić duże przetasowania na rynku pamięci. Układy NAND są bowiem globalnym towarem, a ich ceny zależą przede wszystkim od relacji podaży i popytu. Co więcej, nawet największe amerykańskie firmy, takie jak Apple, mają być zainteresowane ofertą YMTC, więc jeżeli producent rzeczywiście znacząco zwiększy produkcję, na rynku może pojawić się dodatkowa podaż, co potencjalnie może spowodować obniżenie cen SSD. Na to po cichu liczymy, ale na razie wygląda na to, że sektor AI jest w stanie pochłaniać wszelkie ilości pamięci NAND.