Katastrofa Intela. Rating blisko śmieciowego, inwestorzy uciekają

Intel, dawny lider światowego rynku półprzewodników, znalazł się w sytuacji, którą jeszcze kilka lat temu trudno było sobie wyobrazić. Agencja Fitch obniżyła właśnie ocenę kredytową firmy z poziomu BBB+ do BBB, lokując ją zaledwie dwa poziomy powyżej statusu „śmieciowego”. Ocena ta sygnalizuje poważne wątpliwości co do dalszej stabilności finansowej i rynkowej pozycji Intela.

W opublikowanym raporcie agencja Fitch wskazała na pogłębiające się problemy amerykańskiego giganta. Rosnące trudności w utrzymaniu popytu na produkty Intela zbiegają się z ofensywą konkurentów takich jak AMD, Qualcomm, Broadcom czy NXP Semiconductors. Choć wiele z tych firm posiada słabszą pozycję rynkową, nadrabiają one lepszą kondycją finansową, dynamiczną strategią i elastycznością produktową.

Ocena Fitch ukazuje nie tylko presję, pod jaką znalazł się Intel, ale również niejasność kierunku, w którym firma zmierza. Obserwatorzy rynku od miesięcy podnoszą alarm w związku z zawiłą strategią rozwoju segmentu sztucznej inteligencji. Podejście systemowo-programowe, na którym Intel chce oprzeć swoje działania w obszarze AI, nie znajduje solidnego oparcia w dotychczasowych kompetencjach firmy.

Cięcia, opóźnienia i groźba stagnacji technologicznej

Władze Intela starają się utrzymać kurs poprzez intensywne działania oszczędnościowe. Kolejne fale redukcji zatrudnienia mają doprowadzić do obniżenia kosztów operacyjnych z 19,4 miliarda dolarów w 2024 roku do 17 miliardów w 2025 roku, a następnie do 16 miliardów w 2026 roku. W 2023 i 2024 roku firma pożegnała się łącznie z około 30 tysiącami pracowników, a plany na 2025 rok przewidują zwolnienie kolejnych 24 tysięcy osób.

Równolegle opóźnieniu lub całkowitemu zawieszeniu uległy kluczowe inwestycje infrastrukturalne. Budowa zapowiadanych megafabryk w Niemczech i Polsce została zamrożona, a realizacja zaawansowanej technologii produkcyjnej 1,4 nm stoi pod znakiem zapytania. W publicznym oświadczeniu Intel przyznał, że bez pozyskania dużego zewnętrznego klienta oraz spełnienia określonych etapów projektowych rozwój tej technologii może zostać zahamowany, a ratunku upatruje się w niedano ogłoszonym porozumieniu z Teslą.

Konsumencki segment Intela w odwrocie

Problemy Intela nie ograniczają się jedynie do segmentu przemysłowego czy inwestycyjnego. Firma traci również udziały w kluczowym rynku konsumenckim. Z badania opublikowanego przez platformę Steam wynika, że AMD osiągnęło rekordowy 40-procentowy udział w rynku procesorów, notując systematyczny wzrost kosztem Intela. Dla firmy, która przez dekady była niekwestionowanym liderem w tym segmencie, to kolejny sygnał ostrzegawczy.

Zły omen pojawił się już wcześniej. W sierpniu 2024 roku agencja Moody’s również zdecydowała się na obniżenie ratingu kredytowego Intela, prognozując wyraźny spadek rentowności na przestrzeni najbliższych kilkunastu miesięcy. Obecne działania zarządu pod przewodnictwem Lip-Bu Tana, choć agresywne, nie przynoszą na razie efektu, który mógłby przywrócić zaufanie inwestorów i analityków.