Dział gamingowy NVIDIA z dużym spadkiem, ale wyniki finansowe i tak rosną

NVIDIA ponownie zaprezentowała imponujące wyniki finansowe, zamykając czwarty kwartał roku fiskalnego 2025 z przychodami w wysokości 39,3 miliarda dolarów i skorygowanym zyskiem na akcję wynoszącym 0,89 dolara. Oba te wskaźniki przewyższyły prognozy analityków, którzy oczekiwali 38,05 miliarda dolarów przychodów i 0,84 dolara zysku na akcję.

Największe wrażenie zrobiła jednak prognoza na pierwszy kwartał 2026 roku fiskalnego – 43 miliardy dolarów przychodu, czyli o ponad miliard więcej niż zakładały wcześniejsze prognozy (41,78 miliarda dolarów). Mimo to reakcja inwestorów była mieszana. W handlu posesyjnym cena akcji pozostała początkowo na niezmienionym poziomie, by później wzrosnąć o 2,76%.

NVIDIA zaskakuje wynikami, ale inwestorzy wciąż czujni

Po gwałtownej wyprzedaży na początku stycznia, kiedy wartość rynkowa firmy spadła o blisko 600 miliardów dolarów, wielu analityków obawiało się o perspektywy dalszego wzrostu NVIDII. Jednak wyniki za czwarty kwartał rozwiały część tych wątpliwości. Przychody firmy wzrosły bowiem o 78% rok do roku, a zysk netto o 72%. Oba te wskaźniki przewyższyły prognozy rynkowe. Pomimo tego, głównym problemem, na który zwrócili uwagę inwestorzy, pozostają marże.

NVIDIA ponownie zaprezentowała imponujące wyniki finansowe, zamykając czwarty kwartał roku fiskalnego 2025 z przychodami w wysokości 39,3 mld USD. 

Rosnące koszty produkcji obciążają marże

Produkcja najnowszych układów GPU firmy jest kosztowna, co negatywnie wpływa na marżę brutto. Ta za Q4 wyniosła 73,5%, co oznacza spadek o 1,5 punktu procentowego rok do roku. Natomiast prognozowana marża na pierwszy kwartał 2026 roku fiskalnego to 71%, czyli poniżej oczekiwań rynkowych (72,2%)

CFO NVIDII, Collete Kress, wyjaśniła, że niższe marże wynikają głównie z przejścia na bardziej skomplikowane i kosztowne systemy w segmencie centrów danych.

Blackwell GPU – przełom, ale z wyzwaniami

CEO firmy, Jensen Huang, podkreślił, że popyt na najnowsze układy GPU Blackwell jest ogromny, ale tak naprawdę podaż ze strony Zielonych jest śmieszna. "Popyt na Blackwell jest niesamowity, ponieważ reasoningowe AI dodaje nową zasadę skalowania — zwiększenie mocy obliczeniowej sprawia, że modele są inteligentniejsze, a dłuższe przetwarzanie zwiększa jakość odpowiedzi" - powiedział Jensen, Przyznał jednocześnie, że złożony proces produkcji sprawia, że niektóre zamówienia zostaną zrealizowane dopiero w drugiej połowie roku.

Gaming z dużym spadkiem

Co ciekawe, dział gamingowy NVIDII w ostatnim kwartale ubiegłego fiskalnego roku firmy (ten zakończył się 26 stycznia) zaliczył spory spadek. Przychody wygenerowane przez produkty dla graczy wyniosły bowiem tylko 2,544 mld USD, kiedy to w analogicznym okresie poprzedniego roku było to 2,865 mld USD. Porównując ten rezultat z poprzednim, trzecim kwartałem 2025 roku fiskalnego Zielonych, wygląda to jeszcze gorzej, bo wówczas firma zanotowała 3,279 mld USD. Choć tłumaczyć można to wyczekiwaniem graczy na nową generację kart GeForce, to jednak pokazuje także, że gaming nie stanowi już priorytetu dla NVIDII.

Rynek AI wciąż rośnie 

Jednym z kluczowych czynników wpływających na wcześniejszą wyprzedaż akcji NVIDII były obawy o przyszłe zapotrzebowanie na układy AI. Spekulowano, że trenowanie modeli AI może wymagać mniejszej liczby GPU, co mogłoby ograniczyć wzrost firmy. Jednak optymistyczna prognoza przychodów oraz miliardowe inwestycje w infrastrukturę AI ze strony gigantów technologicznych rozwiewają te obawy. Firmy Big Tech nadal przeznaczają miliardy dolarów na rozwój AI, co zapewnia NVIDII solidne perspektywy wzrostu.