Prezes SoftBanku: mówienie o bańce AI to obraza dla tej technologii

Na dorocznym zgromadzeniu SoftBank Group w Tokio atmosfera była bardziej deklaracją wiary niż analizą ryzyka. Masayoshi Son, założyciel i wieloletni prezes konglomeratu, po raz kolejny stanął w obronie sztucznej inteligencji, odrzucając pytania o możliwą bańkę spekulacyjną. W jego ocenie samo zestawienie obecnego boomu AI z klasycznymi cyklami rynkowymi jest nieadekwatne do skali zmian, które widzi przed sobą.

W trakcie spotkania padło pytanie, które w ostatnich miesiącach powraca na każdym większym forum finansowym. Son odpowiedział bez wahania, że mówienie o bańce w kontekście AI jest formą umniejszania technologii, która dopiero zaczyna ujawniać swój potencjał. Ton wypowiedzi wyraźnie wykraczał poza standardową retorykę inwestycyjną.

Wizja dekady i ambicja superinteligencji

Son zwrócił się do akcjonariuszy z prośbą o kolejne 10–15 lat wsparcia dla projektu, który określa mianem rozwoju sztucznej superinteligencji. W jego narracji to etap następujący po obecnych modelach AI, prowadzący do systemów zdolnych do rozwiązywania problemów wykraczających poza ludzkie możliwości poznawcze. Podczas wcześniejszych wystąpień w Europie i Azji szacował, że wpływ tej technologii może być wielokrotnie większy niż rewolucja internetowa. Mówił o skali przewyższającej ją kilkunastokrotnie, a nawet pięćdziesięciokrotnie, oraz o transformacji rozciągniętej na dekady.

„Prawie wszystkie ludzkie działania” – powiedział Son – „ostatecznie będą w jakiś sposób wynikiem współpracy z superinteligencją i fizyczną sztuczną inteligencją”.

SoftBank między rekordami a ryzykiem koncentracji

Za agresywną wizją stoi równie agresywna ekspozycja kapitałowa. SoftBank zbudował jedną z największych pozycji w OpenAI, której wartość szacowana jest na dziesiątki miliardów dolarów i daje grupie znaczący udział w strukturze właścicielskiej spółki.

Finansowanie tej strategii wymagało dodatkowych działań na rynku długu. Grupa sięgnęła po kredyty pomostowe oraz finansowanie zabezpieczone aktywami, a agencje ratingowe zaczęły zwracać uwagę na rosnącą koncentrację ryzyka wokół jednego segmentu rynku AI. W ocenie części analityków ekspozycja na pojedyncze podmioty technologiczne zaczyna odgrywać istotną rolę w ocenie stabilności całej grupy.

Japonia i cykl powrotu do szczytu

SoftBank ponownie znalazł się w centrum uwagi japońskiego rynku kapitałowego, w pewnym momencie osiągając pozycję najcenniejszej spółki giełdowej w kraju. Przewaga nad Toyotą okazała się jednak krótkotrwała i została szybko odwrócona.

Historia firmy pozostaje silnie związana z cyklem boomu internetowego z przełomu lat 90. i 2000. W tamtym okresie SoftBank osiągał rekordowe wyceny, by w kolejnych latach doświadczyć gwałtownej korekty rynkowej. Ten epizod nadal powraca w analizach porównujących obecną falę inwestycji w AI z wcześniejszymi cyklami technologicznymi.

Strategia ofensywna zamiast ostrożności

Obecne działania SoftBanku Son określa jako „tryb ofensywny”. W jego narracji grupa przekształca się w holding skoncentrowany wokół sztucznej inteligencji, półprzewodników, robotyki oraz infrastruktury centrów danych. Zmiany formalne w statucie spółki mają jedynie odzwierciedlać kierunek, który już został przyjęty w inwestycjach.

W centrum tej strategii znajduje się przekonanie, że kolejnym etapem rozwoju technologii będą systemy łączące AI z fizyczną automatyzacją. Son wskazuje robotykę humanoidalną jako jeden z kluczowych obszarów przyszłej ekspansji, obok modeli językowych i infrastruktury obliczeniowej.

Rynki czekają na test wyceny

Najbliższe kwartały mogą stać się testem dla całej strategii SoftBanku. Na horyzoncie znajdują się potencjalne debiuty spółek powiązanych z ekosystemem AI, w tym OpenAI i Anthropic. Ich wyceny będą punktem odniesienia dla inwestorów oceniających, czy obecne założenia rynkowe mają pokrycie w rzeczywistości finansowej.

Na tym tle wypowiedzi Sona tworzą wyraźny kontrast między ostrożnością części rynku a agresywną ekspozycją kapitałową jednego z najbardziej rozpoznawalnych inwestorów technologicznych na świecie. Jego stanowisko pozostaje niezmienne od lat, nawet gdy cykle rynkowe wielokrotnie weryfikowały wcześniejsze prognozy.