Sztuczna inteligencja miała drukować pieniądze. Chyba skończył się tusz

Przez wiele miesięcy firmy związane ze sztuczną inteligencją przyciągały inwestorów obietnicami ogromnych zysków. Wystarczyło powiązanie biznesu z AI, by wyceny spółek rosły w zawrotnym tempie. Teraz chiński rynek pokazuje, jak szybko może odwrócić się ten trend. Indeks skupiający technologiczne firmy z sektora półprzewodników i sztucznej inteligencji stracił około 40 proc. względem lipcowego szczytu, a wartość rynkowa spółek zmniejszyła się o około 480 miliardów dolarów.

Skala przeceny rozbudziła pytania o to, czy bańka spekulacyjna wokół AI właśnie pękła. Na razie nie ma jednak pewności, że chiński sektor technologiczny czeka długotrwałe załamanie. Wiele zależy od tego, czy spółki będą w stanie uzasadnić swoje wyceny rzeczywistymi wynikami finansowymi.

Rewolucja w dziedzinie sztucznej inteligencji nagle sprawiła, że ​​niemal wszystkie firmy, nawet w najmniejszym stopniu związane z tą technologią, stały się znacznie cenniejsze. Nawet startupy z branży AI, które nie stworzyły jeszcze namacalnego produktu, nagle osiągnęły wyceny liczone w miliardach dolarów. Jednak ten ogromny wzrost przyniósł ze sobą również obawy o bańkę finansową. Możliwość pęknięcia bańki AI, podobnego do kryzysu dot-comów, niepokoi ekonomistów od dawna. Chociaż dyrektorzy firm technologicznych przy każdej okazji przekonują, że obawy te są przesadzone, ostatnie wydarzenia w Chinach sugerują, że bańka AI mogła już tam pęknąć.

Indeks STAR50, zdominowany przez chińskie firmy z branży sztucznej inteligencji i półprzewodników, spadł o 40% od szczytu w lipcu. Ten spadek wyzerował wartość rynkową o około 480 miliardów dolarów i osłabił apetyt inwestycyjny na chiński sektor technologiczny.

Chińskie spółki technologiczne tracą miliardy

Indeks STAR50 obejmuje spółki notowane na rynku STAR Giełdy Papierów Wartościowych w Szanghaju, skoncentrowanym na technologiach. Producenci półprzewodników i firmy zajmujące się sztuczną inteligencją mają znaczący udział w indeksie. Ostatni spadek jest odwróceniem prawie dwuletniej hossy na chińskim rynku akcji, napędzanej bodźcami gospodarczymi. Indeks CSI300, który śledzi największe chińskie spółki, również spadł o około 20% w porównaniu z czerwcowym szczytem.

Wpływ spadku jest szczególnie widoczny w przypadku spółek technologicznych, które przyciągnęły znaczne zainteresowanie inwestorów. Akcje Unitree, producenta robotów humanoidalnych, straciły na wartości prawie połowę od czasu debiutu giełdowego w sierpniu. Podobnie, akcje CXMT, chińskiego producenta układów pamięci, spadły o ponad 25% w ciągu ostatniego miesiąca, a akcje MetaX Integrated Circuits i Moore Threads Technology, również koncentrujących się na produkcji układów scalonych, spadły o połowę od lipcowych szczytów. Straty poniesione przez te dwie firmy, których akcje wzrosły odpowiednio o 700% i 400% po wejściu na giełdę w zeszłym roku, wyraźnie pokazują, jak szybko wzrosty na giełdzie mogą się odwrócić.

Spadek w Chinach budzi niepokój

Akcje spółek związanych ze sztuczną inteligencją mają znaczący udział w chińskim rynku. Według danych Goldman Sachs, akcje te odpowiadają za 42% całkowitej kapitalizacji rynkowej i 57% wolumenu obrotu akcjami z grupy A i H w Chinach kontynentalnych i Hongkongu. W związku z tym spadek w tym sektorze wpływa nie tylko na firmy technologiczne, ale także na ogólną kondycję rynku akcji.

Nie ma pojedynczego wydarzenia, które wywołałoby spadek w Chinach. Według Reutersa, wysokie ceny akcji, podatki i potencjalne nowe ograniczenia dla chińskich firm technologicznych na rynkach międzynarodowych to jedne z czynników wpływających na spadek na giełdzie. Jednak obecne wyniki finansowe tych firm nie uzasadniają wysokich cen akcji, co również zniechęca inwestorów do inwestowania.

Chińskie firmy mogą mieć problem z finansowaniem

Straty na chińskim rynku akcji mogą nie ograniczać się do strat inwestorów. Rząd w Pekinie chce wspierać rozwój sektora technologicznego i ułatwić firmom pozyskiwanie kapitału za pośrednictwem giełd. Jednak straty ponoszone przez inwestorów mogą zmniejszyć ich gotowość do inwestowania w rozwijające się firmy technologiczne.

Według Hong Hao, menedżera w Lotus Asset Management z siedzibą w Hongkongu, spowolnienie na rynku może pokrzyżować plany wielu firm przygotowujących się do IPO. Spadające ceny akcji i słabnący popyt inwestorów mogą utrudnić firmom pozyskiwanie funduszy z giełdy, co doprowadzi do opóźnień w nowych inwestycjach. Jest to szczególnie istotne dla firm z branży sztucznej inteligencji (AI), które wymagają kosztownych inwestycji, takich jak rozwój układów scalonych i budowa centrów danych.

Z drugiej strony, niektórzy inwestorzy postrzegają ten spadek jako szansę na poprawę sytuacji na rynku. Według badań HSBC, chociaż azjatyckie fundusze wyprzedawały chińskie akcje w ciągu ostatnich trzech miesięcy, generalnie utrzymują one swoją pozycję na rynku chińskim. Goldman Sachs uwzględnił również kilka chińskich firm z branży sztucznej inteligencji, w tym Innolight i CXMT, w swojej liście rekomendacji inwestycyjnych opublikowanej w tym miesiącu. Dlatego jest za wcześnie, aby twierdzić, że jest to załamanie, które pociągnie za sobą cały sektor. Jednak firmy, które nie osiągnęły swoich wysokich wycen, mogą nie być w stanie ponownie osiągnąć tych poprzednich poziomów. Oznacza to, że straty mogą być trwałe zarówno dla sektora, jak i dla inwestorów, którzy mu zaufali.